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富安娜002327发力打造第二品牌

2019/10/13 来源:潍坊信息港

导读

富安娜(002327):发力打造第二品牌截至5月,公司终端门店1338家,其中直营店338家,加盟店1000家。10年单店平效同比增长1

  富安娜(002327):发力打造第二品牌

  截至5月,公司终端门店1338家,其中直营店338家,加盟店1000家。10年单店平效同比增长15%-18%。

  09年秋冬订货会成交金额增幅超过100%,主要是公司对经营策略进行了调整,加大订货会收入在收入结构中的比重所致,与往年不具可比性。

  公司未来几年的发展思路是在保持主品牌富安娜市场竞争力的同时,大力发展第二品牌馨而乐。预计未来几年馨而乐品牌的收入增速将保持40%以上,快于主品牌,占总收入比重将在3年内达到20%左右。

  富安娜品牌直营店建设以募投项目为主,未来两年新增180家,此外,公司还计划每年新增家加盟店。公司其他三个品牌维莎、劳夫人和圣之花收入占比较低,近期也没有大力发展的计划。

  我们看好家纺行业的长期增长前景,随着居民收入水平、消费水平的不断提高,家纺产品将由目前的婚庆、新屋需求为主逐渐转向日常消费,需求量会大幅提升。

  富安娜作为龙头企业,增长将快于行业平均水平,预计公司年EPS分别为1.11元、1.45元和1.82元,复合增长率30%以上。

  目前公司股价对应10年37倍市盈率,PEG0.8,基本处于合理水平。而且从短期看,国家对房地产的调控不可避免的会对行业产生一定的负面影响。因此维持对公司的“谨慎增持”评级,目标价44元。

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